Formula pentru raportul datorie/capital propriu. Evaluarea raționalității raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat în analiza stabilității financiare Ponderea mare a fondurilor împrumutate

DEFINIȚIE

Raportul dintre capitalurile proprii și fondurile împrumutate ale unei întreprinderi poate caracterizează stabilitatea financiară a acesteia, arătând suma fondurilor împrumutate pe fiecare unitate de capital propriu.

Formula pentru raportul de transmisie fonduri proprii prezintă structura capitalului, dând caracteristicile sale generale, inclusiv situația financiară.

Formula pentru raportul datorie-capital propriu este raportul dintre capitalul împrumutat (atras) și capitalul propriu. Raportul dintre datorii și capitaluri proprii se calculează folosind datele din Formularul nr. 1 (bilanţ).

Formula pentru raportul datorie-capital propriu

Formula pentru raportul datorie la capitaluri proprii este destul de simplă. Acesta poate fi calculat prin raportul dintre totalitatea datoriilor asupra fondurilor împrumutate, indiferent de termenele de rambursare a acestora, la valoarea capitalului propriu.

Formula pentru raportul datorie-capital propriu în vedere generala după cum urmează:

K = ZK / SK

Aici K este raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile de capital,

ZK – valoarea capitalului împrumutat,

SK – valoarea capitalului propriu.

A doua versiune a formulei:

K = (DZ + KZ) / SK

Aici DZ este valoarea datoriei pe termen lung,

KZ – suma datoriei pe termen scurt.

Formula pentru raportul datorie/capital propriu din bilanţ

Pentru a calcula raportul dintre capitalul propriu și fondurile împrumutate, sunt necesare datele bilanțului, iar formula are următoarea formă:

Aici K este raportul dintre capitalul propriu și fondurile împrumutate,

Linia 1410 – suma pe termen lung obligații financiare(luat din bilant),

Rândul 1510 – valoarea datoriilor financiare pe termen scurt (bilanţ),

Linia 1300 – valoarea capitalului propriu.

Ce arată formula?

Formula pentru raportul datorie/capital propriu ar trebui să arate raportul optim dintre datorie și capital propriu. Există mai multe valori ale coeficientului:

• Coeficientul este mai mare decât unu, ceea ce indică faptul că capitalul împrumutat este mai mare decât capitalul propriu (există riscul de faliment în unele cazuri);
• Un coeficient în intervalul 0,7 – 1 arată poziţia instabilă a firmei, în care apar semne de insolvenţă a acesteia;
• Un coeficient în intervalul de la 0,5 la 0,7 este considerat optim o întreprindere cu un astfel de coeficient este stabilă financiar și funcționează normal;
• Un coeficient mai mic de 0,5 reflectă starea stabilă a performanței companiei, indicând însă funcționarea sa ineficientă.

Numai raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii nu poate oferi o imagine completă a activității economice a unei întreprinderi. Pentru o evaluare mai precisă, este necesară și o analiză a altor indicatori de performanță al companiei.

Valoarea raportului dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate

Calculul raportului dintre datoria și capitalul propriu se efectuează în cazurile în care este necesar să se obțină rapid date orientative privind situația financiară a întreprinderii. Acest indicator poate oferi o idee generală a proporțiilor de datorie și capital propriu.

Dacă predomină fondurile proprii, aceasta reflectă o poziție financiară bună, iar o creștere a fondurilor împrumutate poate indica instabilitate financiară probabilă.

Utilizarea acestui coeficient este importantă pentru acele persoane care investesc fondurile proprii în companie:

• Investitori,
• Creditorii,
• bănci,
• Furnizori, etc.

Exemple de rezolvare a problemelor

EXEMPLUL 1

EXEMPLUL 2

Exercițiu	Calculați raportul dintre capitalul propriu și capitalul de lucru al companiei dacă există următorii indicatori de bilanț pe 2 ani: Linia 1410 (datorii financiare pe termen lung) 1 an - 120.000 de ruble, Al doilea an - 111.000 de ruble. Linia 1510 (datorii financiare pe termen scurt) 1 an - 15.000 de ruble, Al doilea an - 9.000 de ruble. Linia 1300 (costul capitalului propriu) 1 an - 280.000 de ruble, 2 ani - 210.000 de ruble.
Soluţie	Formula pentru rezolvarea problemei: K = (linia 1410 + linia 1510) / linia 1300 K (1 an) = (120000 + 15000) / 280000 = 0,48 K (anul 2) = (111000 + 9000) / 210000 = 0,57 Concluzie. Vedem că raportul este normal pentru ambii ani, iar raportul datorie-capital este eficient.
Răspuns	K (1 an) = 0,48 K (2 ani) = 0,57

Fiecare întreprindere trebuie să efectueze cercetări asupra activității sale de bază. Acest lucru vă permite să organizați resursele disponibile cât mai eficient posibil. Prin urmare, sursele de fonduri sunt monitorizate constant.

Raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii vă permite să evaluați corectitudinea structurii. Formula indicatorului este utilizată în mod necesar de analiști în timpul cercetării. Pe baza datelor obținute se trag concluzii cu privire la stabilitatea financiară a întreprinderii și se elaborează măsuri pentru îmbunătățirea profitabilității și sustenabilității.

Pasiv

Raportul datorie-capital propriu, a cărui formulă va fi prezentată mai jos, se calculează în funcție de pasivele bilanțului întreprinderii. Afișează toate sursele financiare care participă la activitățile companiei.

Datoria bilanțului constă din capitaluri proprii, precum și din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt. Raportul lor ar trebui să fie astfel încât organizația să poată genera cel mai mare profit folosind cea mai mică cantitate de resurse.

Sursele proprii de formare a proprietății ale companiei arată nivelul de stabilitate a acesteia. Dar, folosindu-l, o întreprindere își poate crește profitul net și profitabilitatea operațională. Prin urmare, o anumită parte a surselor de formare a capitalului companiei ar trebui să fie constituită din fonduri de investitori.

Capitaluri proprii

Independența financiară a unei organizații constă în organizarea activităților sale de producție pe cheltuiala proprietarilor. Acestea sunt cele care sunt deținute integral de companie. Ele nu sunt supuse returnării investitorilor, deci sunt considerate gratuite.

Fondurile proprii ale companiei sunt formate din mai multe surse. În primul rând, acesta este capitalul autorizat. Organizația formează acest fond în timpul procesului de creare. Mărimea acestuia este stabilită prin lege. Fondatorul sau fondatorii contribuie cu o anumită parte din proprietatea lor la capitalul autorizat. În funcție de contribuția lor, aceștia au dreptul la aceeași sumă (în procente) de profit după plata impozitelor și a altor deduceri obligatorii.

Capitalul propriu include, de asemenea, diverse contribuții, donații și câștiguri reportate. Și dacă proprietarii sunt obligați să contribuie cu capitalul autorizat la fondul general, atunci alte injecții sunt opționale. După ce au primit profit net în perioada de raportare, proprietarii pot decide cu privire la distribuirea completă a acestuia între ei. Dar uneori este mai oportun să alocați toată această sumă sau doar o parte din ea dezvoltării producției. Acest element se numește profit reportat.

Capital împrumutat

Raportul datorie-capital propriu, a cărui formulă va fi discutată mai jos, ia în considerare și sursele de finanțare plătite. Acestea pot fi pe termen lung (deținute de companie mai mult de un an) sau pe termen scurt (supus rambursării în perioada de funcționare). Acestea sunt fonduri pe care o organizație le împrumută de la investitori și creditori contra unei taxe.

La sfârșitul perioadei de utilizare, întreprinderea este obligată să ramburseze suma datoriei și să plătească pentru utilizarea acestui capital sub forma unui procent stabilit. Utilizarea unor astfel de fonduri este asociată cu anumite riscuri. Dar, cu abordarea corectă, utilizarea surselor de finanțare plătite în activitățile tale poate oferi o creștere semnificativă a profitului net.

Formula de calcul

Pentru a înțelege corect esența analizei structurii bilanţului unei companii, este necesar să se ia în considerare formula pentru raport surse financiare. Se mai numește și indicatorul independenței financiare. Valoarea sa este de interes atât pentru analiștii întreprinderilor, cât și pentru autoritățile de reglementare sau investitori. Cu cât o companie are mai multe capitaluri proprii, cu atât este mai mic riscul de nerambursare a capitalului pentru creditori. Formula de calcul a raportului datorie/capital propriu este:

Kfz = ZS: SS * 100%, unde ZS - fonduri împrumutate, SC - fonduri proprii.

Cu cât este mai mare acest indicator, cu atât întreprinderea este mai dependentă de sursele plătite. Creșterea indicatorului în dinamică indică o scădere a stabilității financiare și o creștere a riscului pentru investitori.

Levier financiar

Calculul raportului de dependență financiară în literatura mondială se numește indicator levier financiar sau pârghie. Acesta este unul dintre cei mai importanți indicatori starea financiara organizatii. Împreună cu acesta trebuie calculat capitalul, autonomia și dependența financiară.

Calculul efectului de levier vă permite să evaluați oportunitățile și perspectivele de dezvoltare a afacerii folosind capitalul împrumutat. Cu ajutorul ei, compania formează un pârghie financiară. Acest lucru vă permite să creșteți semnificativ rentabilitatea propriilor resurse.

Levierul financiar este calculat folosind formula de mai sus. Datele pentru studiu sunt preluate din bilanţ. Capitalul împrumutat include capitalul pe termen lung și cele reflectate în pasive.

Valoare normativă

Independența financiară a unei organizații este determinată dacă raportul surselor este egal cu 1. Aceasta înseamnă că în pasivele bilanţului ambele elemente de capital reprezintă 50%.

Pentru unele companii, este considerat normal dacă acest indicator crește la 2. Acest lucru este valabil mai ales pentru organizațiile mari. Cu toate acestea, prea multă pârghie financiară este considerată o aberație. Aceasta înseamnă că societatea își organizează activitățile pe baza capitalului împrumutat. Va fi nevoie de mult timp și bani pentru a plăti datoria. Prin urmare, investitorii nu doresc să-și investească fondurile în astfel de întreprinderi. Există un risc ridicat de nereturnarea capitalului lor.

Un coeficient de independență prea mare indică faptul că organizația a pierdut oportunitatea de a crește profitabilitatea proprietății sale. Prin urmare, această analiză nu acceptă nici prea mult, nici prea mult valoare mică coeficient

Furnizarea de capital propriu

Atunci când calculează independența unei întreprinderi, analiștii trebuie să calculeze numărul de surse proprii de finanțare din structura bilanţului care ar aduce profit maxim. Dacă o organizație atrage capital împrumutat, acest lucru este pur și simplu necesar. Prin urmare, împreună cu calcularea furnizării de fonduri proprii (autonomie):

Ka = SC: WB, unde WB este moneda bilanţului.

Valoarea sa standard nu trebuie să fie mai mică de 0,5. Indicatorul optim pentru majoritatea întreprinderilor este 0,7. Întreprinderile occidentale operează cu un coeficient de autonomie minim de 0,3-0,4. Depinde de industrie, precum și de raportul dintre activele curente și imobilizate.

Cu cât producția este mai intensivă în capital (cu cât ponderea activelor imobilizate este mai mare), cu atât are nevoie de surse de finanțare pe termen lung ale întreprinderii.

Costul capitalului

Atunci când calculează rata de independență, analiștii, pe lângă valoarea capitalului propriu, determină costul fondurilor împrumutate. Pentru a face acest lucru, trebuie să aflați suma dobânzii pe care compania este obligată să o plătească creditorilor la sfârșitul duratei de viață a proprietății lor.

În acest scop, se utilizează prețul mediu ponderat al capitalului împrumutat. Arata cam asa:

Tsk = Σ (Tsk * Dk), unde k este numărul de surse de finanțare plătite, Tsk este costul fiecărei surse, Dk este ponderea în suma totală a capitalului.

Pe baza datelor obținute se determină riscul financiar al întreprinderii.

Efectul de pârghie financiară

Calculul coeficientului de risc se realizează prin intermediul indicatorului de levier. Acest lucru face posibilă evaluarea eficienței organizării structurii bilanţului. El arată expresie cantitativă riscul companiei.

Include costul întârzierii plății dobânzilor și datoriilor, precum și pierderea de profit din cauza împrumuturilor excesive. Pentru a determina efectul efectului de levier financiar, se utilizează următoarea formulă:

EFL = (1-N) * (R-P) * ZK: SK, unde N este rata impozitului pe venit, P este profitabilitatea activităților de producție, P este rata medie a dobânzii a capitalului plătit.

Rezultatul este suma creșterii randamentului capitalului propriu atunci când se utilizează surse plătite. Dacă P< Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П >R, atunci nu este indicat să scoți fonduri de credit.

Având în vedere raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile de capital, a căror formulă este obligatorie utilizată de analiști, aceștia evaluează cu siguranță structura bilanţului. Acest lucru vă permite să determinați echilibrul corect al surselor de finanțare.

Adesea, un antreprenor nu are suficient capital propriu pentru a-si desfasura activitatile principale, asa ca recurge la diverse tipuri de imprumuturi externe. Ce este și cum să o gestionăm, ne vom uita în acest articol.

Esența fondurilor împrumutate

Fondurile împrumutate reprezintă o anumită parte a capitalului de lucru entitate legală, care nu este proprietatea sa si se reface prin atragerea de credite bancare comerciale, credite de emisii sau prin alte metode convenabile antreprenorului. Este important să înțelegeți că astfel de injecții ale unei entități comerciale sunt supuse returnării.

Cu toate acestea, fondurile împrumutate nu sunt oferite tuturor și mai ales fără motiv. Prin urmare, pentru a atrage acest gen de investiții financiare, un antreprenor trebuie să efectueze niște manipulări de calcul care să dovedească necesitatea atragerii de capital terți în favoarea propriilor active circulante.

Putem spune că acest lucru este atât bun, cât și rău. Laturi pozitive a unui împrumut sunt că în acest fel o entitate comercială își va putea scoate din criză cât mai repede posibil ideea și, în același timp, să stabilească contacte și să crească gradul de încredere în relațiile cu creditorii externi. Ei bine, pe de altă parte, apar un fel de obligații față de organizațiile terțe, ceea ce nu este bine.

Fondurile împrumutate și principiile formării lor

Fiecare companie comercială există pentru a aduce profit proprietarilor săi. Prin urmare, activitățile unei entități comerciale trebuie să fie structurate astfel încât încasările să fie suficiente nu numai pentru a rambursa obligațiile față de creditorii externi, ci și pentru a crește propria producție sau alte capacități circulante.

Cifra de afaceri comercială trebuie să fie profitabilă, altfel nu are rost, așa că este extrem de important să înțelegem că cheia unui împrumut de succes este atunci când suma profitului net depășește suma lunară care trebuie plătită binefăcătorilor săi.

Fondurile împrumutate în formarea lor sunt destul de diverse, deoarece există o mulțime de alternative care diferă în ceea ce privește gradul de obligație, natura problemei și momentul acordării finanțării. Prin urmare, cu atentie speciala Este necesar să se ia în considerare alegerea unui creditor pe baza condițiilor propuse.

Modalitati de finantare externa

După cum sa menționat mai sus, împrumutul este efectuat în orice mod convenabil pentru o entitate comercială. În practica modernă, există o serie dintre cele mai comune surse pentru efectuarea acestei operații:

1. Instituții bancare comerciale interne (pot acorda împrumuturi pe termen scurt, pot încheia acorduri de factoring sau cesionarea creanțelor și pot efectua tranzacții cu facturi).
2. Societăți de leasing specializate (desfășoară operațiuni de închiriere a proprietăților).
3. Diverse entități comerciale de afaceri (decontări reciproce și operațiuni de factoring, taxare, împrumuturi de mărfuri).
4. Fondurile de investiții (precum și banci comerciale, sunt angajate în cesiuni de creanțe și tranzacții cu facturi).
5. Autoritățile guvernamentale (pot acorda dreptul la amânări de impozitare).
6. Acționari și proprietari (specializați în tranzacții cu dividende).

Gestionarea datoriilor

Pentru a gestiona cu succes conturile de plăti, este imperativ să se construiască o politică contabilă competentă: să întocmească un buget de planificare, să se calculeze rata de levier, care, la rândul său, poate arăta o caracteristică calitativă și cantitativă a stării actuale pe baza relațiilor cu relațiile externe. investitorilor.

Atunci când ponderea fondurilor strânse într-o companie este suficient de mare, ar trebui elaborat un plan strategic pentru a menține o poziție stabilă financiar pe o piață competitivă, pentru a nu încălca acordurile cu debitorii și pentru a nu fi lăsat în pierdere.

În acest scop, sunt utile și caracteristicile planificate ale fondurilor împrumutate existente, raportul de lichiditate, care indică perioada de rambursare și cifra de afaceri a capitalului existent al unei entități comerciale, joacă un rol important.

Esența fondurilor proprii

Trebuie să înțelegem: nu numai că este imposibil să construiești un imperiu financiar uriaș pe capital solid împrumutat, dar este extrem de dificil să rămâi pe linia de plutire în condiții de piață moderne, uneori extrem de competitive. Dacă propriul capital nu este suficient pentru a desfășura afaceri, este important ca fondurile proprii și cele împrumutate să fie în raportul corect.

Primele, la rândul lor, reprezintă active curente deja formate care sunt alocate din capitalul autorizat al întreprinderii, iar capitalul suplimentar poate participa, generat din următorii factori:

• în caz de excedent după reevaluarea mijloacelor fixe;
• dacă întreprinderea este o societate pe acțiuni, atunci poate avea primă de emisiune;
• De asemenea, fondurile pot fi primite gratuit pentru a cumpăra bunuri și servicii necesare producției;
• diverse credite guvernamentale oferite de Trezoreria Federală a Federației Ruse.

Raportul dintre capitaluri proprii și datorii

Atunci când atrageți capitalul terților și îl utilizați în mod activ în scopuri de lucru, se recomandă monitorizarea caracteristicilor calitative și cantitative ale comportamentului stabilității financiare a întreprinderii în ansamblu. Adesea, pentru a caracteriza raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate cât mai precis posibil, coeficienții Gearing sunt calculați folosind următoarea formulă:

(Suma datoriilor pe termen lung + Valoarea datoriilor pe termen scurt)/Volumul capitalului propriu.

Cifra rezultată indică dependența întreprinderii de sponsori terți, iar cu cât coeficientul depășește 1, cu atât este mai mare gradul de dependență.

Un antreprenor trebuie să înțeleagă că, pentru funcționarea cu succes a unei entități de afaceri, capitalul împrumutat nu trebuie să „ruleze spectacolul” și să dicteze condițiile de cumpărare a bunurilor și serviciilor. Prin urmare, cu cât dependența fondurilor proprii de fondurile împrumutate este mai mică, cu atât activitățile companiei vor fi mai lichide și mai profitabile.

Stabilitatea financiară reflectă starea financiară a organizației, în care aceasta este capabilă, prin gestionarea rațională a resurselor materiale, forței de muncă și financiare, să creeze un astfel de exces de venituri față de cheltuieli în care se realizează un flux stabil. Bani, permițând întreprinderii să-și asigure solvabilitatea actuală și pe termen lung, precum și să îndeplinească așteptările investiționale ale proprietarilor.

Cea mai importantă problemă în analiza stabilității financiare este evaluarea raționalității raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat.

Finanțarea unei afaceri folosind capitalul propriu poate fi realizată, în primul rând, prin reinvestirea profiturilor și, în al doilea rând, prin creșterea capitalului întreprinderii (emiterea de noi hârtii valoroase). Condițiile care limitează utilizarea acestor surse pentru finanțarea activităților întreprinderii sunt politica de distribuire a profitului net, care determină volumul reinvestițiilor, precum și posibilitatea emiterii suplimentare de acțiuni.

Finanțarea din surse împrumutate necesită respectarea unui număr de condiții care asigură o anumită fiabilitate financiară a întreprinderii. În special, atunci când se decide cu privire la oportunitatea strângerii fondurilor împrumutate, este necesar să se evalueze structura actuală a pasivelor la întreprindere. O pondere mare a datoriei în ea poate face nerezonabilă (periculoasă) atragerea de noi fonduri împrumutate, deoarece riscul de insolvență în astfel de condiții este excesiv de mare.

Prin atragerea de fonduri împrumutate, o întreprindere primește o serie de avantaje care, în anumite circumstanțe, se pot dovedi a fi dezavantajul lor și pot duce la o deteriorare a stării financiare a întreprinderii, apropiindu-l de faliment.

Finanțarea activelor din surse împrumutate poate fi atractivă în măsura în care creditorul nu face pretenții directe cu privire la veniturile viitoare ale întreprinderii. Indiferent de rezultate, creditorul are dreptul de a pretinde, de regulă, suma convenită de principal și dobândă asupra acestuia. Pentru fondurile împrumutate primite sub formă de credit comercial de la furnizori, această din urmă componentă poate apărea fie explicit, fie implicit.

Prezența fondurilor împrumutate nu modifică structura capitalului social din punctul de vedere că obligațiile de datorie nu conduc la „diluarea” cotei proprietarilor (cu excepția cazului în care există un caz de refinanțare a datoriilor și rambursarea acesteia cu acțiuni ale întreprinderii). ).

În cele mai multe cazuri, valoarea obligațiilor și momentul rambursării acestora sunt cunoscute în avans (excepțiile includ, în special, cazurile de obligații de garantare), ceea ce facilitează planificarea financiară a fluxurilor de numerar.

În același timp, prezența costurilor asociate cu comisioanele pentru utilizarea fondurilor împrumutate înlocuiește întreprinderile. Cu alte cuvinte, pentru a atinge pragul de rentabilitate, compania trebuie să genereze mai multe vânzări. Astfel, o întreprindere cu o pondere mare a capitalului împrumutat are puțin spațiu de manevră în cazul unor circumstanțe neprevăzute, cum ar fi o scădere a cererii de produse, o modificare semnificativă a ratelor dobânzilor, creșterea costurilor sau fluctuațiile sezoniere.

În condițiile unei situații financiare instabile, acesta poate deveni unul dintre motivele pierderii solvabilității: întreprinderea nu este în măsură să asigure un aflux mai mare de fonduri necesare pentru acoperirea cheltuielilor crescute.

Prezența unor obligații specifice poate fi însoțită de anumite condiții care limitează libertatea întreprinderii în cedarea și administrarea activelor. Cel mai comun exemplu de astfel de acorduri restrictive sunt garanțiile. O proporție mare a datoriei existente poate duce la refuzul creditorului de a acorda un nou împrumut.

Toate aceste puncte trebuie luate în considerare în organizație.

Principalii indicatori care caracterizează structura capitalului includ indicele de independență, indicele de stabilitate financiară, indicele de dependență de capitalul datorat pe termen lung, rata de finanțare și alții. Scopul principal al acestor coeficienți este de a caracteriza nivelul riscuri financiareîntreprinderilor.

Iată formulele pentru calcularea coeficienților enumerați:

Raport de independență = Capital propriu / Moneda bilanțului * 100%

Acest raport este important atât pentru investitorii, cât și pentru creditorii întreprinderii, deoarece caracterizează ponderea fondurilor investite de proprietari în valoarea totală a proprietății întreprinderii. Indică cât de mult poate o întreprindere să reducă evaluarea activelor sale (reduce valoarea activelor) fără a prejudicia interesele creditorilor. Teoretic, se crede că dacă acest raport este mai mare sau egal cu 50%, atunci riscul creditorilor este minim: prin vânzarea jumătate din proprietatea formată din fonduri proprii, întreprinderea își va putea achita datoriile. Trebuie subliniat că această prevedere nu poate fi folosită ca regula generala. Trebuie clarificată luând în considerare specificul activităților întreprinderii și, mai ales, industria acesteia.

Raport de stabilitate financiară = (Capital propriu + Datorii pe termen lung) / Moneda bilanțului * 100%

Valoarea coeficientului arată ponderea acelor surse de finanțare pe care întreprinderea le poate folosi în activitățile sale pentru o perioadă lungă de timp.

Rata capitalului datoriei pe termen lung = Datorii pe termen lung / (Capitari proprii + Datorii pe termen lung) * 100%

Atunci când se analizează capitalul pe termen lung, poate fi recomandabil să se evalueze măsura în care capitalul împrumutat pe termen lung este utilizat în componența sa. În acest scop, se calculează coeficientul de dependență de sursele de finanțare pe termen lung. Acest raport exclude pasivele curente din considerare și se concentrează pe sursele stabile de capital și raportul acestora. Scopul principal al indicatorului este de a caracteriza măsura în care întreprinderea depinde de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung.

În unele cazuri, acest indicator poate fi calculat ca o valoare inversă, adică. ca raport dintre datoria și capitalul propriu. Indicatorul calculat sub această formă se numește coeficient.

Raport de finanțare = Capital propriu / Datorii * 100%

Raportul arată ce parte din activitățile întreprinderii este finanțată din fonduri proprii și ce parte din fonduri împrumutate. O situație în care rata de finanțare este mai mică de 1 (majoritatea proprietății întreprinderii este formată din fonduri împrumutate) poate indica pericolul de insolvență și îngreunează adesea obținerea unui împrumut.

Ar trebui să avertizăm imediat să nu luăm literalmente valorile recomandate pentru indicatorii luați în considerare. În unele cazuri, ponderea capitalului propriu în volumul lor total poate fi mai mică de jumătate și, cu toate acestea, astfel de întreprinderi vor menține o stabilitate financiară destul de ridicată. Acest lucru se aplică în primul rând întreprinderilor ale căror activități sunt caracterizate de o rotație mare a activelor, cerere stabilă de produse vândute, canale de aprovizionare și distribuție bine stabilite și costuri fixe scăzute (de exemplu, organizații comerciale și intermediare).

Pentru întreprinderile cu capital intensiv, cu o perioadă lungă de rulare a fondurilor, care au o pondere semnificativă a activelor în scopuri speciale (de exemplu, întreprinderile din complexul de inginerie), o cotă a fondurilor împrumutate de 40-50% poate fi periculoasă pentru financiar stabilitate.

Ratele care caracterizează structura capitalului sunt de obicei considerate ca caracteristici ale riscului întreprinderii. Cu cât proporția datoriei este mai mare, cu atât este mai mare nevoia de numerar pentru a le deservi. În cazul unei posibile deteriorări a situației financiare, o astfel de întreprindere are un risc mai mare de insolvență.

Pe baza acestui fapt, coeficienții dați pot fi considerați instrumente de căutare a „problemelor problematice” într-o întreprindere. Cu cât rata de îndatorare este mai mică, cu atât este mai puțin necesară o analiză aprofundată a riscului structurii capitalului. O proporție ridicată a datoriei impune în mod necesar să se ia în considerare principalele aspecte legate de analiză: structura capitalului propriu, compoziția și structura capitalului datoriei (ținând cont de faptul că datele bilanțului pot reprezenta doar o parte din capitalul întreprinderii). pasive); capacitatea întreprinderii de a genera numerarul necesar pentru acoperirea obligațiilor existente; rentabilitatea activităților și alți factori importanți pentru analiză.

Atunci când se evaluează structura surselor de proprietate ale unei întreprinderi, ar trebui să se acorde o atenție deosebită metodei de plasare a acestora în activ. Aceasta dezvăluie legătura inextricabilă dintre analiza părților pasive și active ale balanței.

Exemplul 1. Structura bilanţului întreprinderii A este caracterizată de următoarele date (%):

Întreprinderea A

O evaluare a structurii surselor din exemplul nostru, la prima vedere, indică o poziție destul de stabilă a întreprinderii A: un volum mai mare al activităților sale (55%) este finanțat din capitalul propriu, un volum mai mic din capitalul împrumutat (45% ). Cu toate acestea, rezultatele analizei alocării fondurilor în activ ridică serioase îngrijorări cu privire la stabilitatea financiară a acestuia. Mai mult de jumătate (60%) din proprietate se caracterizează printr-o perioadă lungă de utilizare și, prin urmare, o perioadă lungă de rambursare. Ponderea activelor circulante este de doar 40%. După cum vedem, pentru o astfel de întreprindere, valoarea datoriilor curente depășește valoarea activelor curente. Acest lucru ne permite să concluzionăm că o parte din activele pe termen lung s-au format în detrimentul datoriilor pe termen scurt ale organizației (și, prin urmare, ne putem aștepta ca maturitatea acestora să apară mai devreme decât amortizarea acestor investiții). Astfel, întreprinderea A a ales o metodă periculoasă, deși foarte comună, de investire a fondurilor, care poate duce la probleme de pierdere a solvabilității.

Deci, regula generală pentru asigurarea stabilității financiare: activele pe termen lung trebuie formate din surse pe termen lung, proprii și împrumutate.. Dacă o întreprindere nu are fonduri împrumutate strânse pe termen lung, activele fixe și alte active imobilizate trebuie să fie formate din propriul capital.

Exemplul 2. Întreprinderea B are următoarea structură de active economice și surse de formare a acestora (%):

Întreprinderea B

Active	Acțiune	Pasiv	Acțiune
Mijloace fixe	30	Capitaluri proprii	65
Producție neterminată	30	Datorii pe termen scurt	35
Cheltuieli viitoare	5
Produse terminate	14
Debitori	20
Bani gheata	1
ECHILIBRU	100	ECHILIBRU	100

După cum putem vedea, pasivele întreprinderii B sunt dominate de ponderea capitalului propriu. În același timp, volumul fondurilor împrumutate strânse pe termen scurt este de 2 ori mai mic decât valoarea activelor circulante (35% și 70% (30 + 5 + 14 + 20 + 1) din moneda bilanţului, respectiv). Cu toate acestea, la fel ca întreprinderea A, mai mult de 60% din active sunt greu de vândut (cu condiția ca produsele finite din depozit să poată fi vândute integral dacă este necesar și toți cumpărătorii debitori să-și achite obligațiile). În consecință, cu structura actuală de plasare a fondurilor în active, chiar și un exces atât de semnificativ de capital propriu față de capitalul împrumutat poate fi periculos. Poate că, pentru a asigura sustenabilitatea financiară a unei astfel de întreprinderi, ponderea fondurilor împrumutate trebuie redusă.

Astfel, întreprinderile care au un volum semnificativ de active greu de vândut în activele lor curente ar trebui să aibă o cotă mare de capital propriu..

Un alt factor care influențează raportul dintre capitalul propriu și fondurile împrumutate este structura costurilor întreprinderii. Întreprinderile în care ponderea costurilor fixe în costul total este semnificativă ar trebui să aibă o sumă mai mare de capital propriu.

Atunci când se analizează stabilitatea financiară, este necesar să se țină cont de viteza de rotație a fondurilor. O întreprindere cu o rată de rotație mai mare poate avea o pondere mai mare a surselor împrumutate în totalul pasivului său fără a-și amenința propria solvabilitate și fără a crește riscul pentru creditori (este mai ușor pentru o întreprindere cu o cifră de afaceri mare de capital să asigure un aflux de numerar și , prin urmare, să-și achite obligațiile). Prin urmare, astfel de întreprinderi sunt mai atractive pentru creditori și creditori.

În plus, raționalitatea gestionării pasivelor și, în consecință, stabilitatea financiară este direct influențată de raportul dintre costul strângerii fondurilor împrumutate (Cd) și rentabilitatea investiției în activele organizației (ROI). Relația dintre indicatorii luați în considerare din perspectiva influenței acestora asupra rentabilității capitalului propriu este exprimată într-un raport binecunoscut utilizat pentru determinarea influenței:

ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)

unde ROE este randamentul capitalului propriu; E - capital propriu, D - capital de datorie, ROI - rentabilitatea investiției, Cd - costul capitalului de împrumut.

Semnificația acestui raport este, în special, că, în timp ce profitabilitatea investițiilor într-o întreprindere este mai mare decât prețul fondurilor împrumutate, randamentul capitalului propriu va crește cu cât mai repede, cu atât este mai mare raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii. Cu toate acestea, pe măsură ce ponderea fondurilor împrumutate crește, profitul rămas la dispoziția întreprinderii începe să scadă (o parte din ce în ce mai mare a profitului este direcționată către plata dobânzii). Ca urmare, randamentul investiției scade, devenind mai mic decât costul împrumutării fondurilor. Acest lucru duce, la rândul său, la o scădere a randamentului capitalului propriu.

Astfel, prin gestionarea raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat, o companie poate influența cel mai important raport financiar - rentabilitatea capitalului propriu.

Opțiuni pentru corelarea activelor și pasivelor

Opțiunea 1

Schema prezentată a raportului dintre active și pasive ne permite să vorbim despre un raport sigur între capital propriu și capital împrumutat. Sunt îndeplinite două condiții principale: capitalul propriu depășește activele imobilizate; activele circulante sunt mai mari decât pasivele curente.

Opțiunea 2

Schema prezentată a raportului dintre active și pasive, în ciuda cotei relativ scăzute a capitalului propriu, de asemenea, nu provoacă îngrijorare, deoarece ponderea activelor pe termen lung ale acestei organizații nu este mare, iar capitalul propriu acoperă pe deplin valoarea acestora.

Opțiunea nr. 3

Raportul activ-pasiv demonstrează, de asemenea, excesul surselor pe termen lung față de activele pe termen lung.

Opțiunea nr. 4

La prima vedere, această versiune a structurii bilanţului indică un capital propriu insuficient. În același timp, prezența datoriilor pe termen lung permite ca activele pe termen lung să fie complet formate din surse de fonduri pe termen lung.

Opțiunea #5

Această opțiune structurală poate ridica preocupări serioase cu privire la stabilitatea financiară a organizației. Într-adevăr, se poate observa că organizația în cauză nu dispune de suficiente surse pe termen lung pentru formarea activelor imobilizate. Ca urmare, este forțată să folosească fonduri împrumutate pe termen scurt pentru a forma active pe termen lung. Astfel, se poate observa că pasivele pe termen scurt au devenit principala sursă de formare atât a activelor curente, cât și, parțial, a activelor imobilizate, ceea ce este asociat cu riscuri financiare crescute ale activităților unei astfel de organizații.

În același timp, trebuie subliniat că concluziile finale cu privire la raționalitatea structurii pasivelor organizației analizate pot fi făcute pe baza unei analize cuprinzătoare a factorilor care iau în considerare specificul industriei, rata de rotație a fondurilor, profitabilitate și o serie de altele.

Structura pasivului - raportul acțiunilor tipuri variate pasive și capitaluri proprii în valoarea totală a pasivelor întreprinderii.

Datoriile sunt surse de fonduri proprii și împrumutate investite în proprietatea organizației.

Elementele de pasiv din bilanţ sunt grupate în funcţie de gradul de rambursare a obligaţiilor.

Datoriile sunt împărțite în capitaluri proprii și pasive externe.

Capitalul propriu include:

• capitalul autorizat;
• Capital suplimentar;
• Capital de rezervă;
• venituri reținute.

Obligațiile externe sunt împărțite:

• pe termen lung (împrumuturi și credite care urmează să fie rambursate la mai mult de 12 luni de la data raportării);
• pe termen scurt (împrumuturi și credite supuse rambursării în termen de 12 luni de la data raportării, conturi de plătit, venituri amânate, datorii către participanți (fondatori) pentru plata veniturilor, rezerve pentru cheltuieli viitoare etc.).

Analiza compoziției și structurii pasivului bilanțului ne permite să stabilim tipurile, structura și specificul surselor de finanțare.

În procesul de analiză ulterioară, este necesar să se studieze mai detaliat dinamica și structura capitalurilor proprii și a capitalului împrumutat, să se afle motivele modificărilor componentelor individuale și să se evalueze aceste modificări pentru perioada de raportare.

Postul din bilanţ	Cod de linie	2011	2012	2013	Modificarea ponderii bilanțului, %
III. Capital și rezerve
Capitalul autorizat	1310		Împărțiți linia 1310 la linia 1700 și înmulțiți cu 100	Și așa mai departe
Acțiuni proprii achiziționate de la acționari	1320	Împărțiți șirul 1320 cu șirul 1700 și înmulțiți cu 100	Și așa mai departe
Reevaluarea activelor imobilizate	1340	Și așa mai departe
Capital suplimentar	1350
Capital de rezervă	1360
Profituri reportate (pierdere neacoperită)	1370
Total pentru Secțiunea III	1300
IV. sarcini pe termen lung
Fonduri împrumutate	1410
Datorii privind impozitul amânat	1420
Provizioane pentru datorii contingente	1430
Alte datorii pe termen lung	1450
Total pentru Secțiunea IV	1400
V. Datorii curente
Fonduri împrumutate	1510
Creanţe	1520
veniturile perioadelor viitoare	1530
Rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare	1540
Alte datorii curente	1550
Total pentru Secțiunea V	1500
Echilibru	1700

O analiză a structurii capitalurilor proprii și a fondurilor împrumutate este necesară pentru a evalua raționalitatea formării surselor de finanțare ale organizației și pentru a determina stabilitatea pieței acesteia. Acest lucru este foarte important atunci când se dezvoltă strategia unei organizații.

Evaluarea structurii surselor este efectuată atât de către proprietarii organizației, cât și de către potențiali investitori, bănci etc. Pentru un potențial investitor și creditori, este de preferat o cotă mai mare a capitalului propriu în valoarea pasivelor. Proprietarii sunt interesați să se împrumute dacă rentabilitatea activelor este peste medie dobândă pentru utilizarea creditelor.

Poziția financiară a organizației depinde în mare măsură de cât de optim este raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat.

Studierea structurii pasivelor din bilanţ ne permite să stabilim una dintre motive posibile instabilitatea financiară a organizației, care poate duce la insolvența acesteia. Acesta poate fi ponderea mare a fondurilor împrumutate (peste 50%) în structura surselor de finanțare a activităților economice. În același timp, o creștere a ponderii surselor proprii în moneda de pasiv a bilanțului indică o stabilitate financiară crescută și o independență a organizației față de fondurile împrumutate și strânse. În același timp, prezența profitului reportat poate fi considerată o sursă de reaprovizionare a capitalului de lucru.

Totuși, acele organizații care se concentrează doar pe propriile surse în activitățile lor limitează activitatea de afaceri, reduc competitivitatea, iar profitabilitatea unor astfel de organizații este de obicei scăzută.

Este important să se evalueze unde sunt investite fondurile proprii și împrumutate - în active imobilizate sau în cele curente. O pondere mai mare a capitalului propriu în totalul pasivelor ar trebui să corespundă unei cote mai mari gravitație specifică active imobilizate ca parte a proprietatii. Capitalul propriu, împrumuturile bancare pe termen scurt, conturile de plătit sunt principalele surse de formare a activelor curente ale organizației.

Analiza financiara:

• Analiza dinamicii datoriilor răspunde la întrebarea cu ce valoare s-au modificat pasivele în perioada de analiză. Această schimbare este afișată în valori absoluteși ca procent pasiv 2011...
• Stabilitatea financiară se determină, în primul rând, cu ajutorul coeficienților, iar în al doilea rând, cu ajutorul unui indicator cu trei componente de stabilitate financiară.
• Bilanț, pregatit pentru analiză financiară activitatea și starea întreprinderii timp de trei ani este după cum urmează: Indicator Cod indicator 2011 2012 2013 ACTIVE ALE ÎNTREPRINDERII I. NON-CURRENT...
• Structura activelor. Activele întreprinderii sunt împărțite în 2 grupuri mari: active imobilizate (fonduri imobilizate), a căror durată de viață este mai mare de 12 luni; active curente (active mobile), durata de viață...
• Una dintre modalitățile de a agrega soldul. Agregarea este „mărirea” articolelor pentru a simplifica analiza, deoarece cu cât sunt mai puține rânduri, cu atât este mai ușor să le analizezi Activ 2011 2012 2013 Necurente...
• La analiza solvabilității pe grupe de active și pasive (A1, A2, A3, A4, P1, P2, P3, P4), activele sunt grupate după gradul de lichiditate: A1 - cele mai lichide active;... Structura rezultatelor financiare Raportul constă dintr-un set de indicatori care împreună dau rezultatul financiar final - profit sau pierdere net. Principalii indicatori de performanță ai organizației vin chiar de la început...